有11个城市甚至达到了10倍以上。深圳和北京的房价收入比达到了13以上。这些城市的居民购房压力要比其他地方的居民大得多。
  略
  6房地产泡沫程度综合评价
  ……………………………………
  由于房地产市场是一个非常复杂的市场，其价格由多种因素共同决定，因此每一个指标虽然都有一定依据，但都是从某一个方面监测房地产泡沫的程度，有一定局限性。因此，本书在各个主要指标分析的基础上，对房地产泡沫进行全面综合的分析评价。
  中国城市房地产泡沫程度比较(4)
  掌握房价走势预测的方法
  首先确定各指标权重。房价收入比是国际上通用的监测房地产泡沫的重要指标，故赋以40%的权重；房屋租售比同样是国际上通用的监测房地产泡沫的重要指标，但受数据获得的限制，我们仅能用房价销售指数与租赁销售指数之比来代替这一指标，故赋以较低的20%的权重；由于我国为发展中国家，城市化方兴未艾，这在一定程度上，会使房地产投资增长率/GDP增长率、房地产投资总额/固定资产投资总额两个指标高于发达国家，因此对上述两个指标赋予较低的15%的权重。最后预售制度在我国商品房房屋销售中很普遍，这在一定程度上削弱了施工面积/竣工面积这一指标的科学性，因此赋予其最低的10%的权重。
  然后确定泡沫临界值。表7-20给出的泡沫临界值是国内外相关研究中比较通用的数值。
  最后计算综合泡沫程度。以北京市为例，
  北京综合泡沫程度=(5573%/2250%)15%+(110/1)20%+(1385/6)40%+(328/3)10%+(044/2)15%=1655
  表7-202006年中国35个大中城市房地产泡沫程度综合评价比较
  排序城市房地产投
  资总额/
  固定资产
  投资总额房屋租售比房价收入比
  房屋施工
  面积/竣
  工面积房地产投
  资增长率
  /GDP增
  长率综合泡沫
  程度
  泡沫临界值225%16321
  权重15%20%40%10%15%100%
  全国平均1764%1069543492151243
  1北京5573%11013823280441655
  2厦门3295%11311426952511627
  3深圳3621%12213863680151543
  4福州4323%11210234432441525
  5大连2802%1311134082181501
  6西安2940%10810145962161449
  7杭州3222%1131095811071441
  8沈阳3164%1299662922981434
  9海口3190%113867886157143
  10成都3259%1099364042431376
  11上海3250%11011613340681373
  12合肥3595%1119484571681372
  13广州3282%107109949051366
  14南宁3411%1098754822081345
  15武汉2834%118998329187134
  16天津2353%12511142721111324
  17郑州2737%1177865482571316
  18太原1682%10310127270891302
  19昆明2630%10192683071297
  20兰州1852%1239255521511284
  21青岛2290%1229254211211244
  22长春2434%1027554113061236
  23南京2859%123855411115123
  24宁波2085%119213741271193
  续表
  排序城市房地产投
  资总额/
  固定资产
  投资总额房屋租售比房价收入比
  房屋施工
  面积/竣
  工面积房地产投
  资增长率
  /GDP增
  长率综合泡沫
  程度
  25贵阳2876%119694531511182
  26南昌1861%1179273141161168
  27长沙3275%1046334851671136
  28济南1703%1177594141341092
  29重庆2748%116513981281066
  30呼和浩特1892%1155625911831065
  31银川2616%097813226046102
  32哈尔滨1961%1068022380751013
  33西宁2193%1097223470621008
  34石家庄1319%1135923462451008
  35乌鲁木齐2730%0986692940190936
  通过计算，我们将泡沫程度分成四类：
  1没有泡沫城市：（加权综合指标＜10）
  ………………………………………………………
  上述35个城市中只有一个城市，即乌鲁木齐市低于标准指数10，说明该城市尚未出现房地产泡沫迹象。
  2轻度泡沫城市：（10＜加权综合指标＜12）
  ………………………………………………………………
  35个城市中有11个城市处于该范围内，这些城市呈现出轻度的房地产泡沫迹象，城市的投资结构、供需状况、房地产价格等方面发展不够均衡，导致局部房地产过热，甚至出现泡沫迹象。
  3中度泡沫城市：（12＜加权综合指标＜14）
  ………………………………………………………………
  35个城市中有14个城市处于该范围内，这些城市呈现出较强的房地产泡沫迹象，主要表现在房地产投资总额占固定资产投资总额比重偏高、房价收入比较高等，城市固定资产投资结构不甚合理，房地产投资增长率高于城市GDP的同期增长率。
  4严重泡沫城市：（加权综合指标＞14）
  ………………………………………………………
  35个城市中有9个城市处于该范围内，这些城市呈现出较严重的房地产泡沫迹象，主要表现在房地产投资总额占固定资产投资总额比重过高、房价收入过高、房屋租售比过高、房地产投资增长率高于城市GDP的同期增长率等。
  进一步分析，这些城市房价过高，既有过度投资、价格过高等表层现象，同时也反映了人们的居住偏好、价格预期等心理与行为方面的因素。这些城市多处于政治、经济、旅游、文化高度繁华地区，有着独特的优势与魅力，对无论开发商还是城市居民都更具吸引力，故而进一步促成了这些地方的房价走势。
  图7-102006年35个大中城市综合房地产泡沫程度比较
  第八章未雨绸缪：拒绝“中国版次贷危机”
  房地产业作为国民经济中的重要支柱产业，对其他行业乃至整个国民经济的拉动作用明显，本章首先告诉您房地产业在国民经济中的地位，然后分别对政府、房地产企业、个人购房者等给出次贷危机的启示并提出应对房价涨跌的建议，以共同拒绝“中国版次贷危机”。
  次贷危机对中国的启示(1)
  掌握房价走势预测的方法
  1对政府进行金融管理的启示
  …………………………………………
  积极推进资产证券化进程
  虽然从表面上看美国次贷危机是因为资产证券化、银行风险控制不力导致的，但实际上正是资产证券化实现了风险共担才没有导致发放次级债的房地产金融机构的全面破产。
  虽然我国经济仍呈高速发展态势，房地产市场方兴未艾，个人住房贷款属于各商业银行争夺的蛋糕，但自2005年中央政府对房地产业重点开展宏观调控之后部分地区出现了住房交易量严重萎缩、价格滞涨、有价无市的行情，开发贷款和个人住房贷款的不良率均有所提高。我们有必要居安思危开拓思路尽快启动证券化项目，利用证券化产品转嫁风险。政府应该出台相关的政策鼓励金融企业开发新的金融产品，促进我国资产证券化的进程。